【研究报告内容摘要】
本周,中宣部发布《全国有线电视网络整合发展实施方案》,包含行动细节的广电“全国一网”建设方案出台,有线网络整合与5g 建设一体化发展提速。上周工信部提出加快5g 商用步伐,近期相关推动政策频出。上周市场深度调整,前期涨幅较大、有业绩预期支撑的板块个股有望迎来布局机会。传媒板块商誉位居全市场前三,年报业绩快报已披露,建议投资者留意存在商誉减值风险的公司,重点关注业绩超预期、业绩稳健的细分领域龙头和基本面有望出现拐点的公司。
投资要点: 政策面,广电推进“全国一网”建设;国务院官宣扩招:5g、有线网实现融合发展,产业链相关公司将显著受益,关注广电系、5g 基建供应商、5g 商用端云游戏/超高清视频;扩招涉及研招、专升本、基层岗位等,利好职教领域业务布局较为全面的标的公司。
传媒行业近9成个股下跌,整体板块跑输指数:168只个股中,22只个股上涨,146只个股下跌,上涨股票数占比13.10%。板块整体跑输沪深300指数2.29pct。
投资建议:线上娱乐与线上教育充分受益,游戏股中昆仑万维、游族网络发布20q1业绩预告,游戏受益已获得业绩确认;线上教育板块年后交易日至今涨幅最大。
2019年业绩快报已公布,建议留意出现业绩反转或有重大亏损、大幅计提商誉减值的公司。
新媒体视频领域,持续关注国网整合、5g、超高清计划等政策催化,建议关注持牌iptv+ott 标的新媒股份,2019业绩增长超预期(营收+54.98%,净利润+88.70%),短期来看疫情期间需求提升明显,中长期来看,行业本身发展迅速,用户规模及arpu 不断推升,5g 赋予大屏更多丰富变现场景,超高清视频应用落地中亦将显著受益。
营销领域,对生活圈媒体稀缺性价值长期看好,疫情影响下竞争环境有所趋缓,关注具有核心点位的分众传媒,关注消费数据及公司营收端边际向好变化趋势。
风险因素:监管政策趋严、5g 落地不及预期、商誉减值风险、疫情进展超出预期。

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