【研究报告内容摘要】
事件: 国家发改委、能源局等十部门联合下发了《关于促进生物天然气产业化发展的指导意见》 , 我们点评如下:
《指导意见》 明确发展目标:到2025年,生物天然气具备一定规模,形成绿色低碳清洁可再生燃气新兴产业,产量超过100亿立方米;到2030年,实现稳步发展,产量超过200亿立方米,占国内天然气产量一定比例。
我国发展生物天然气意义重大。一是增加天然气供应,增强能源安全保障水平。二是分布式生产消费,加快替代农村散烧煤。三是规模化处理有机废弃物,保护生态环境。
四是发展工业化高品质有机肥,助力生态循环农业。五是开拓新能源新领域,发展可再生燃气新兴产业。
生物天然气是非常重要的可再生能源,可规模化处理城乡有机废弃物,发展绿色循环经济,保护生态环境,提高县域清洁能源安全保障能力, 同时可以用沼渣沼液做高效有机肥替代化肥,改变现代农业生态结构。 指导意见表明,国家将加快生物质能产业转型升级步伐,未来生物燃气、清洁供热、液体燃料等将成为生物质能主要利用方式。 同时, 数据显示,我国城镇现有可收运的厨余垃圾在1.4亿吨左右, 随着垃圾分类制度的快速推进,大中城市的生物天然气市场将陆续释放。
个股建议关注维尔利。 公司是渗滤液处理行业龙头,餐厨垃圾处置标的, 是有机废物资源化专家。通过收购不断完善产业链布局, 包括收购杭能环境,切入生物天然气业务,掌握核心设备和技术;收购汉风科技和都乐制冷,布局工业节能领域。未来,垃圾焚烧和小型渗滤液项目是重点开拓方向。公司2019年三季报实现营收17.52亿元,同比增长33.4%,归母净利润2.28亿元,同比增长43.9%,新签订单确认收入同比增长是业绩增长的主要原因。随着垃圾分类的快速推进, 餐厨垃圾近400亿市场将陆续释放,公司厨余垃圾处理订单快速增长确定性较强, 多项业务共同推进,业绩增长可期。
风险提示。 政策推进不达预期,市场恶性竞争,国内外二级市场系统性风险。

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